（贵寓图）

　　南边财经 21世纪经济报说念记者吴斌 报说念

　　跟着华尔街对AI飞扬是否可能演变为泡沫的担忧加重，英伟达的惊艳功绩未能祛除投资者的担忧。

　　在好意思国东部技能2月25日的盘后交往中，英伟达股价领先高涨4%，随后回吐涨幅，并最终在26日收跌5.45%。

　　在大跌之前，英伟达给出的第一财季功绩瞻望平庸超出分析师平均预期，且第四财季营收大幅增长73%。

　　英伟达炸裂财报未能重振AI交往，26日纳指大跌逾1%。标普500指数收跌0.54%，报6908.86点；纳指跌1.18%，报22878.38点；说念琼斯工业平均指数涨0.03%，报49499.2点。

　　英伟达何以堕入财报下落“魔咒”

　　英伟达的炸裂财报却引来投资者的看空反映，走漏出市集对潜在泡沫的担忧抓续施压这家东说念主工智能芯片领域的十足龙头企业。

　　财报后下落魔咒挥之不去，这是英伟达勾通第三次在发布合座好于预期的财报后下落，单日近5.5%的跌幅创下旧年4月关税冲击后的最大单日跌幅。

　　英伟达首席扩充官黄仁勋推敲了开销速率不行抓续的担忧，称他对超大畛域云奇迹商现款流增长有信心，增多算力将为这些集团带来收入。“在这个AI新全国中，算力即是收入。”

　　他还预测，跟着Anthropic和OpenAI等前沿AI模子构建者的逾越“为企业遴荐AI灵通了闸门”，AI使用将不绝加快。

　　但分析师仍越来越顾忌英伟达依赖少数几家被称为“超大畛域云奇迹商”的大型数据中心运营商，以及OpenAI等AI初创企业。Visible Alpha连接独揽Melissa Otto默示，英伟达面对“许多担忧”，涉相等所依赖的大型科技公司和初创企业客户如何为数千亿好意思元的AI基础轮番开销提供资金。

　　微软、谷歌、亚马逊和Meta本年共计量度成本开销为6600亿好意思元，主要聚首在AI数据中心。这些科技巨头当今面对着在烧钱如山的情况下过问债券和股票市集融资的出路。

　　Fundstrat经济策略师Hardika Singh默示，开云英伟达在营收、净利润和功绩疏通这些盘算上确凿从不失手，但其失分的场地在于未能缓解投资者对其护城河正在收窄的担忧。在算力口头抓续演变，以及可能颠覆从集会安全、外卖配送到银行业等各样业务的AI变革海浪中，英伟达莫得了了讲述将遴荐怎样的大意策略。

　　警报声接续于耳

　　在乐不雅的财报背后，投资者还是在担忧一些危境信号。

　　好意思国着名投资者、电影《大空头》原型东说念主物迈克尔·伯里默示，英伟达为超过志其微芯片的预期需求，已将本身置于一个“危境的境地”，倘若东说念主工智能飞扬消退，英伟达可能会遭遇“灾难性的”财务打击。

　　英伟达的采购义务在12个月内从约160亿好意思元激增至950亿好意思元，这是由于主要供应商台积电坚抓要求坚定更恒久的契约，并以现款支付，以此手脚汲引得志英伟达最新芯片坐蓐所需产能的要求。英伟达被动在需求尚未明确的情况下就下达了不行取消的采购订单。

　　伯里将这种情况与互联网泡沫期间的想科进行了比拟。彼时，这家互联网巨头延伸了与供应商的采购应承，以确保其有才气复古预期的每年50%的增长。当企业的IT开销和数据集会开销确凿在通宵之间骤降时，想科减记了约40%的供应链欠债和库存，股价随之暴跌。

　　此外，伯里警戒称，英伟达的高利润率部分源于其产物需求繁盛而赋予的订价权。因此，要是需求疲软，利润率可能会下降。

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　　在市集担忧加重的配景下，多元化投资或是散播AI风险的良方。好意思世盘考投资组合贬责副总裁戴维·克拉考尔提出，投资者应该找到像英伟达这么的优质股票，然后批量布局。不错通过筛选一批基本面相同、相宜本身投资理念的股票来裁汰风险。

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牵涉裁剪：江钰涵

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